소비자물가지수(CPI) 기사의 5가지 독해법 — "물가 안정"이라는 말을 그대로 믿지 말아야 하는 이유

"지난달 소비자물가 상승률 2.1%." 정부는 물가가 안정되고 있다고 말합니다.

그런데 장을 보고 온 분들은 고개를 갸웃합니다. 실제로 체감 물가와 통계 물가 사이에 왜 이렇게 차이가 나는 걸까요?
물가 지표는 경제 지표 중 독자의 일상과 가장 직결되지만, 동시에 가장 오해가 많은 지표이기도 합니다.

이 글에서는 물가 기사를 읽을 때 놓쳐서는 안 되는 5가지 포인트를 정리합니다.

 

1.전체 CPI와 근원물가는 다르다

전체 CPI는 모든 품목의 평균입니다. 여기에는 유가, 농산물처럼 날씨·계절·국제 원유 시장에 따라 급변하는 항목이 포함됩니다.

근원물가(Core CPI)는 이 변동성 큰 항목들을 제외한 수치입니다.

중앙은행이 정책 판단에 더 주목하는 건 전체 CPI보다 근원물가입니다.

기사에서 "물가 상승률"만 쓰고 근원물가를 언급하지 않았다면 절반만 본 것입니다.

 

2.상승률이 낮아진 것과 가격이 내려간 것은 다르다

물가 상승률이 5%에서 2%로 떨어졌다고 해서 가격이 내려간 게 아닙니다.

여전히 오르고 있는 겁니다. 다만 오르는 속도가 줄었을 뿐입니다.

지난 수년간 가격이 이미 크게 올라 있는 상태에서 상승률만 낮아진다면, 체감 물가 부담은 여전히 높습니다.

이 차이를 이해하면 "물가 안정"이라는 표현의 한계가 보입니다.

 

3.가중치 구조를 알면 왜 체감과 다른지 이해된다

CPI는 모든 품목을 동등하게 반영하지 않습니다. 지출 비중이 큰 품목에 가중치를 더 줍니다.

문제는 이 가중치가 평균 가구 기준이라는 점입니다.

식비 비중이 높은 저소득 가구, 주거비가 큰 1인 가구는 CPI보다 체감 물가가 훨씬 높을 수 있습니다.

통계청 홈페이지에서 CPI 가중치 항목을 직접 확인할 수 있습니다.

 

4.전년 대비 상승률의 '기저효과'를 반드시 확인하라

작년 이맘때 유가가 급등해 물가가 높았다면, 올해는 아무것도 변하지 않아도 상승률이 낮게 나옵니다.

이걸 기저효과라고 합니다. 반대로 작년에 물가가 낮았다면 올해 상승률이 과장되어 나타납니다.

물가 기사를 읽을 때 1년 전 수치가 어땠는지 같이 보는 습관이 필요합니다.

 

5.생산자물가지수(PPI)는 소비자물가의 선행 신호다

기업이 원자재·중간재를 얼마에 사들이는지 보여주는 게 생산자물가지수(PPI)입니다.

기업의 원가가 오르면 보통 수개월 후 소비자 가격에 반영됩니다.

소비자물가가 지금 낮더라도 PPI가 이미 오르고 있다면, 앞으로의 방향을 미리 읽을 수 있습니다.

한국은행이 매월 PPI를 발표합니다.